Аналитики Societe Generale считают, что на фоне военной интервенции против Сирии цены на нефть марки Brent могут вырасти до $150 за баррель.
Согласно оценкам, изложенным в докладе Societe Generale, детали которого появились в ряде западных СМИ, эксперты французского инвестбанка ожидают продолжения роста цен на нефть.
По их мнению, в рамках "базового" сценария котировки нефти марки Brent достигнут $120-125 за баррель "в ближайшей перспективе". "Экстремальный" сценарий предполагает скачок цен до $150 за баррель. Условия для реализации данного сценария – повышение террористической активности в странах-экспортерах нефти (в первую очередь в Ираке) из-за военной интервенции против Сирии и существенное нарушение в поставках нефти на мировые рынки.
ВЫДЕРЖКА ИЗ ДОКЛАДА “SEND LAWYERS, GUNS, AND MONEY: WHAT DOES SYRIA MEAN FOR THE OIL MARKETS?”
Оценка геополитической ситуации
“В последние дни со стороны США начались активные действия по применению военной силы против Сирии. Цель этих действий – наказать власти страны за химическую атаку, которую якобы осуществили правительственные войска.
Серьезность и тон угроз и риторики продолжает нарастать, причем не только со стороны США, но также и со стороны ее союзников - Великобритании и Франции. В результате нефтяной рынок начал учитывать в ценах риски военной интервенции против Сирии.
Риторика со стороны США и других стран достигла такого уровня, что вариант не проводить военные действия, похоже, исключен. Отказ от нападения в текущих условиях может быть расценен как слабость США. В этом плане пример действий в отношении Сирии также может рассматриваться как пример пересечения “красной линии” в отношении Ирана.
По нашим оценкам, вопрос сейчас заключается не в том, будут предприняты военные действия против Сирии или нет. Главные вопросы, на которые надо постараться ответить, это “кто?”, “что?” и “когда?”
В коалицию государств, которые хотят нанести военный удар по Сирии, входят США, Великобритания, Франция, Германия, Турция, Канада, Саудовская Аравия, Катар и Иордания.
Наиболее вероятны несколько сценариев военных действий. Один из вариантов: кратковременная кампания с нанесением ударов крылатыми ракетами по военным объектам в Сирии. Также нельзя исключать и решение о проведении длительной кампании с целью уничтожения ВВС Сирии. Кроме того, возможно, будут предприняты попытки установить бесполетную зону с целью обеспечения защиты для повстанцев и мирного населения.
Подобная стратегия уже применялась два года назад в Ливии. Тогда в НАТО решили трактовать “бесполетную зону” как схему, в рамках которой наносятся удары по сухопутным силам правительственных войск.
Почему цены на нефть растут из-за Сирии? Что беспокоит нефтяной рынок? Речь идет не о добыче нефти в Сирии или экспорте нефти из этой страны. С начала Арабской весны и начала волнений в Сирии объем добычи нефти в Сирии упал с 350 тыс. баррелей в день до 50 тыс. баррелей в день. Это не тот фактор, который разогревает цены.
Основное беспокойство у нефтяного рынка заключается в том, что военный удар по Сирии может привести к дестабилизации и без того неспокойного Ближневосточного региона. В частности, речь идет о нарушениях поставок в других странах.
Один из крупных экспортеров нефти, стабильность которого вызывают у нас опасения, – это Ирак. Суннито-шиитский конфликт в Сирии имеет прямые параллели в Ираке. При этом уровень насилия в Ираке сейчас очень напоминает то обострение террористической активности, которое было отмечено в 2008 г.
Трубопровод на севере Ирака, по которому нефть идет в турецкий Сейхан, за последние 2-3 месяца уже неоднократно подвергался атакам. В результате экспорт нефти по этой ветке упал с 350 тыс. баррелей в день до 200 тыс. баррелей в день.
Мы считаем, что есть определенная опасность того, что теракты в отношении нефтяных объектов могут сместиться на юг Ирака и затронуть нефтеналивной терминал в порте Басра. Через него осуществляется экспорт иракской нефти общим объемом 2 млн баррелей в день.
Базовый сценарий: $125 за баррель
По нашим оценкам, в ближайшие дни котировки нефти марки Brent могут вырасти еще на $5-10 до уровней $120 – 125 за баррель. Это произойдет либо на ожиданиях военного удара по Сирии, либо в рамках ответной реакции рынков на новости о начале нападения. Наш базовый сценарий предполагает, что это произойдет на следующей неделе.
При этом наш базовый сценарий динамики нефтяных цен не учитывает каких-либо серьезных нарушений в поставках нефти на Ближнем Востоке, которые могут оказаться связаны с конфликтом вокруг Сирии.
Экстремальный сценарий: $150 за баррель
В случае нарушения поставок в Ираке или в какой-либо другой стране Ближнего Востока (в объеме 0,5 – 2 млн баррелей в день) цены на нефть марки Brent на непродолжительное время могут подскочить до $150 за баррель. Дополнительные мощности по добыче Саудовской Аравии оцениваются в 1,7 млн баррелей в день (общий максимальный уровень добычи при этом оценивается в 11,5 млн баррелей в день).
Скорее всего, Саудовская Аравия сможет восполнить нарушения поставок в указанном объеме. Однако рынки будут учитывать, что дополнительные мощности ОПЕК в случае подобных нарушений поставок заметно сократятся – и это окажет существенную поддержку нефтяным котировкам.
Цены на нефть не останутся высокими слишком долго
По нашим оценкам, есть несколько сдерживающих факторов, которые будут ограничивать продолжительность любого скачка в ценах на нефть.
Во-первых, рост нефтяных котировок будет иметь негативное влияние на темпы роста ВВП мировой экономики, а также на общий объем нефтяного спроса. Снижение спроса ввиду высоких цен может начаться довольно быстро, в течение нескольких месяцев.
Во-вторых, Саудовская Аравия будет использовать дополнительные мощности по добыче, для того чтобы возместить возможное нарушение поставок.
В-третьих, в зависимости от масштабов нарушения поставок страны могут распечатать свои стратегические резервы нефти. Цель подобных действий будет аналогичной: возместить любое возможное нарушение поставок и добиться постепенного снижения цен.
По нашим оценкам, есть несколько сдерживающих факторов, которые будут ограничивать продолжительность любого скачка в ценах на нефть.
Во-первых, рост нефтяных котировок будет иметь негативное влияние на темпы роста ВВП мировой экономики, а также на общий объем нефтяного спроса. Снижение спроса ввиду высоких цен может начаться довольно быстро, в течение нескольких месяцев.
Во-вторых, Саудовская Аравия будет использовать дополнительные мощности по добыче, для того чтобы возместить возможное нарушение поставок.
В-третьих, в зависимости от масштабов нарушения поставок страны могут распечатать свои стратегические резервы нефти. Цель подобных действий будет аналогичной: возместить любое возможное нарушение поставок и добиться постепенного снижения цен.